手握近40万亿元，保险资金在2026年开局之年的大类资产配置呈现出怎样的图景？整体来看 ，在坚守固收基本盘的同时
，险资正积极把握权益市场机遇，并通过优化存款与长期股权结构谋求跨越周期的稳健收益。

坚守债券基本盘

作为长期资金的代表 ，保险资金的运用历来追求安全性与收益性的平衡
。在当前险资的资产配置中
，债券依然是不可动摇的“压舱石
”。

数据显示，截至2026年一季度末 ，保险行业债券资产配置规模达19.2万亿元
，占比高达50.5%，较年初提升0.1个百分点 。以人身险公司为例 ，其债券配置占比为51.2%
，较年初提升0.1个百分点
。

中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔表示，在险资大类资产配置中 ，债券配置仍承担着基本盘角色，是积极推动资产与负债匹配的必要措施
，通过拉长资产久期来缩小风险敞口。

不过，险资已经开始放缓债券增配步伐 。对此 ，东吴证券非银孙婷团队判断
，接下来，保险公司新增固收类投资收益率压力将得到有效缓解
。

股票持仓创近年新高

险企将更多目光投向了极具弹性的权益市场。今年一季度 ，险资配置中“股票+证券投资基金”的比例继续保持高位 。

截至一季度末
，人身险公司 、财险公司配置“股票+证券投资基金 ”合计余额达5.9万亿元
。其中，股票配置余额3.84万亿元 ，基金配置余额2.07万亿元
，两者合计规模较年初增加2010亿元。从占比来看，两者合计占比达15.5% ，较年初提升0.1个百分点 。

值得注意的是
，一季度人身险公司和财产险公司投资于股票的余额占比分别达到10.14%和9.46%，均创下自2022年披露该项细分数据以来的历史新高
。

在今年一季度权益市场整体波动的背景下 ，险资加仓意愿仍处于相对高位。国泰君安（海通）非银刘欣琦团队认为，这反映出保险公司正在积极把握市场机会
，通过小幅提升权益资产占比来推动投资收益的改善 。业内人士表示，险资作为典型的长期资金 ，具备逆周期配置的天然特征
，在核心资产估值处于相对低位时适度加大布局，既有助于险企获取长期稳健回报 ，也有利于发挥资本市场稳定器的积极作用。

若将股票
、基金和长期股权投资合并计算
，一季度末，险企权益类资产占资金运用余额的比例为23.3%
。按照监管部门对险企权益类资产配置比例10%至50%的上限规定 ，行业未来增持权益资产的潜力依然可期。

加码长期股权投资

除了股、债两大传统阵地
，险资在银行存款与另类投资上的结构调整同样值得关注 。

数据显示，截至一季度末 ，保险行业银行存款配置余额为3.1万亿元
，占比为8.1%，较年初下降0.1个百分点
。具体来看 ，人身险公司下降0.1%至7.5%；财产险公司占比约16.3%，较年初增长0.2%。

长期股权投资规模正稳步攀升 。截至一季度末
，险资长期股权投资达3.0万亿元，占比为7.8% ，较年初提升0.2个百分点
，单季规模大幅增加1422亿元
。

“提升优质股权资产的配置，是险企获取稳健投资收益的重要抓手。”业内投研人士表示 ，通过参股优质非上市企业 、投资基础设施项目或底层产业基金
，险资不仅能获取相对较高的分红与资本增值，也能更好地实现与负债端超长久期的匹配 ，切实服务实体经济 。（记者孙榕）

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